ارتفعت الأسواق الأميركية للأسبوع الثالث على التوالي، فسجّل مؤشر داوجونز أعلى مستوى له منذ أبريل الماضي، وبلغ مؤشر ستاندارد اند بورز أعلى مستوياته منذ أغسطس 2001. وقد أدى إلى هذا الارتفاع عدد من العوامل الإيجابية، أهمها:
1- ارتفاع سعر الفائدة بربع نقطة مئوية، وإعلان الاحتياطي الفدرالي عن نيته المضي في سياسته المالية الحالية، الأمر الذي رأى فيه المستثمرون علامة على ثقة البنك المركزي بقدرة الاقتصاد على النمو دون الحاجة إلى الفوائد المتدنية.
2- إعلان شركة دل (DELL) الرائدة في مجال صناعة أجهزة الكمبيوتر عن ازدياد عائداتها للربع المنتهي في 29 أكتوبر 2004 بواقع 1.9 مليار دولار بالمقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي.
3- تحسّن الأرقام الإقتصادية، حيث ازدادت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2% خلال شهر أكتوبر، بدلاً من 0.1% كما كان متوقعاً. كما ارتفعت ثقة المستهلك من 91.7 نقطة لشهر أكتوبر إلى 95.5 نقطة لشهر نوفمبر.
4- استمرار أسعار النفط بالانخفاض، ووصولها إلى ما دون 48 دولار للبرميل الواحد في نيويورك.
ولكن هذه الأخبار الإيجابية لم تنجح في إنعاش الدولار، فواصل انخفاضه أمام العملات الأخرى.

أداء المؤشرات الرئيسية
أسعار المؤشرات عند الإغلاق
الأسبوع المنتهي في

ستاندارد اند بورز
الناسداك
الداو جونزالصناعي

1184
2085
10539
12 نوفمبر

1166
2038
10387
5 نوفمبر

18+
47+
152+
فارق الأداء (بالنقاط)

1.5+
2.3+
1.4+
نسبة الفارق (%)



هذا الأسبوع
بعد الارتفاع الكبير الذي شهدته المؤشرات الرئيسية خلال الأسابيع الثلاثة الأخيرة، من المتوقع أن تتريّث الأسواق بعض الشيء لتقيّم المستويات التي وصلت إليها والعوامل التي دفعتها إلى الارتفاع. وسيعتمد تحركها في الأيام القادمة على الأرقام الإقتصادية العديدة الصادرة هذا الأسبوع، وعلى أرباح محلات التجزئة وتوقعاتها بالنسبة لمبيعاتها خلال موسم الأعياد المقبل، وأيضاً على مدى تراجع أسعار النفط. والجدير بالذكر أن سعر النفط قد تدنى بنسبة 15% منذ 25 أكتوبر الماضي.
ومن أهم محلات التجزئة التي ستعلن أرباحها هذا الأسبوع شركات وال مارت (WMT) وهوم ديبو (HD) ودجاي سي بيني (JCP) يوم الثلاثاء، وشركتا ليميتيد (LTD) وغاب (GPS) يوم الخميس.
أخيراً، ستصدر يومي الثلاثاء والأربعاء تقارير أرباح شركات تكنولوجيا مهمة كهيولت باكارد (HPQ) وأبلايد ماتيريالز (AMAT).

أرقام الأسبوع الإقتصادية
مؤشر ولاية نيويورك الصناعي - NY Empire State Index
الساعة: 8:30 متوقع: 20.4 السابق: 1743 الإثنين
PPI - مؤشر سعر المنتج*
الساعة: 8:30 متوقع: 0.5 السابق: 0.1% الثلاثاء
Industrial Production الإنتاج الصناعي*
الساعة: 9:15 متوقع: 0.4% السابق: 0.1% Capacity Utilization
استغلال القدرات الصناعية
الساعة: 9:15 متوقع: 77.4% السابق: 77.2% Housing Starts
عدد البيوت التي بدأ بناؤها
الساعة: 8:30 متوقع: 1980000 السابق: 1898000 CPI* - مؤشر سعر المستهلك
الساعة: 8:30 متوقع: 0.4% السابق: 0.2% Building Permits - تصاريح البناء
الساعة: 8:30 متوقع: 1980000 السابق: 1998000 الأربعاء
Philadelphia Fed
إستفتاء صادر عن البنك المركزي في فيلاديلفيا
الساعة: 12:00 متوقع: 23.2 السابق: 28.5 Leading Indicators - المؤشرات الرائدة
الساعة: 10:00 متوقع: 0.1%- السابق: 0.1%- Initial Claims - رقم البطالة الاسبوعي
الساعة: 8:30 متوقع: - ألف السابق: 333 ألف الخميس
لا أرقام الجمعة

* أرقام مهمة. ترقبها. مواعيد الصدور بتوقيت نيويورك.

تطلعات
لا شك أن الارتفاع القوي الذي شهدته الأسواق خلال الفترة الأخيرة يبعث على التفاؤل، ولكنه برأينا غير مستدام، وتهدده عوامل عديدة أهمها:
- سعر النفط: إن استمرار انحفاض أسعار النفط غير أكيد، لا سيما أن الطلب على الوقود سيزداد إذا مرّت الولايات المتحدة بشتاء قارس، أو حدثت المزيد من الاضطرابات في العراق ونيجيريا.
- سعر الدولار: مع أن ضعف الدولار لم يؤثر بشدة على أسواق الأسهم حتى الآن، إلا أن استمرار العملة الأميركية بالتدني قد يحمل المستثمرين الاجانب على الابتعاد عن الأسواق الأميركية، لتجنب المخاطرة بالأسهم والدولار معاً.
- سعر الفائدة: سيشعر المستثمر عمّا قريب بأثر عمليات رفع الفائدة التي بدأها الاحتياطي الفدرالي في يونيو الماضي، إذ أنه من المعروف أن أثر رفع الفائدة على الاقتصاد يظهر بعد الارتفاع بستة أشهر تقريباً. وقد يكون لذلك انعكاس سلبي على انفاق المستهلك، ومن ثم على أرباح الشركات والأسواق.